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台湾传统产业“翻身仗”

时间:2018-10-29 16:31    点击量:

  台湾传统产业“翻身仗”

  在被称作是当地产业风向标的台湾股市里,今年以来出现新现象,比如做缝纫机、自行车等传统产业股价比鸿海还高。

  从2002年开始,鸿海一直是台湾股市的标杆,股价和成交量名列前茅。

  不过,这种局势却发生了巨大逆转,在过去的10月,像鸿海这样曾在台湾股票交易所的成交量比重动辄超过六成五的电子类股,成交比重已经连续多日盘中降到四成以下。在电子股惨遭资金逃离的同时,传统产业股却表现出色,显示资金移动正在进行。

  传统产业也有高毛利、创新与成长,连被遗忘的老集团也耕耘出新金砖。”台湾一位市场分析人士认为,传统产业股的美好时代正在来临。

  迎新潮流上的老产业

  已经六十花甲的台湾老纸业厂永丰余“老树发新枝”,不过让其萌发新芽的成长动能不再来自普通造纸,而是来自时髦的电子书、生物能源产业和碳权交易。

  1997年,永丰余投资约10亿美元,用于开发电子纸技术和进行相关企业的收购。

   现在,由永丰余绝对控股的生产电子纸显示器及中小尺寸液晶面板的台湾元太科技工业股份公司,已成为全球前三大电子书阅读器亚马逊、索尼、汉王的代工厂商,占据全球电子书阅读器显示屏超过80%的市场份额。今年6月以来,元太科技股票的涨幅一度超过了50%。

  而在老本行的造纸业方面,永丰余也没有停滞,且选择了向更上游进军。永丰余投资了“中华纸浆公司”,并通过与其合资兴建汽电共生厂,进入能源产业领域;通过与“中华纸浆公司”共同持有广东鼎丰纸业,永丰余在掌控了造纸最上游的木材原料之外,也切入了碳权交易领域。按照相关规定,未来企业要出售碳权,必须具有林业产权证。以“中华纸浆公司”目前在广东等地拥有的43万亩林地计算,仅潜在的碳权资产,预计价值就将达到30亿元新台币。永丰余的股价(还原权息后)也随着企业的发展风生水起,飙至十年来的新高。

  类似的风光,也展现在人们非常熟悉的“统一方便面”上。“统一方便面”的东家,是正值壮年的台湾最大的食品集团统一企业,如今靠着被台湾媒体称之为“如八爪章鱼般”多元化投资,已经从主营泡面、面包、饮料的食品集团,摇身成为涉足百货精品、美食,甚至药妆店的综合性企业。

  “统一的传统食品主业由于发展比较稳定,一直都难以激起投资者的兴趣。在统一转投资相关行业之后,想象空间被拓展,成为统一被资金追逐、股价高涨的直接动因。”中国社科院台湾研究所经济室主任朱磊教授认为,传统产业并不能与低利润简单画上等号。如果在生产制造等技术环节得到提升,利润空间也非常可观。当前台湾传统产业出现的集团化、多元化经营的状况,通过中心卫星工厂、企业网络形式进入多个领域,从规模经济和范围经济的角度来看,可以使企业具有新的利润增长点。

  另一方面,复旦大学管理学院产业经济学系主任芮明杰教授也认为,具有远见的台湾企业家善于发现并把握传统产业的发展趋势,引领传统产业进行转型或投资于新兴产业。这一点,非常值得大陆企业家学习。

  大陆利好的催化

  在厦门大学台湾研究所教授唐永红看来,台湾传统产业重获新生,股票被资金追捧,与两岸关系的持续向好,以及大陆市场的欣欣向荣密切相关。

  裕隆日产汽车就是一例。作为台湾唯一坐稳百元新台币股价的汽车类上市公司,裕隆日产今年预计每股盈余(EPS)至少可达15元新台币。有评论认为,只要在大陆投资的东风日产年新车销量维持在50万辆以上,裕隆日产的每股盈余15元新台币即可获得保障。依靠在大陆汽车市场发威的边际效益,裕隆日产已经成为台股获利能力最佳的汽车股,是标准的大陆汽车市场收成概念股。

  另一个直接受到两岸政策利好影响的传统产业公司是台湾华航。自金融危机以来,全球已有超过20多家航空公司申请破产。但对华航来说,今年却是其起航51年来,效益最好的一年。根据华航董事长魏幸雄的介绍,今年华航将获得破纪录的超百亿元新台币的净利润,而这距离华航上一次的获利高峰,已整整21年。

  一个数据可以证实华航业绩突飞猛进的原因。在过去十几年间,两岸经香港等地往来的人数,每年约300万到400万人次。而今年飞越海峡的人数可能超过600万人次。前年7月直航初始,两岸仅有周末包机36班,如今已暴增九倍,达到每周370班。

  台湾永丰基金经理人黄俊钦认为,随着两岸政策开放与交流的日益频繁,包括陆客观光、签订ECFA(两岸经济合作架构协议)、两岸银行互设办事处等,传统产业股的重要性将进一步提升;而电子股则因受到欧美景气不佳、中国加薪潮冲击影响,表现不理想。

  朱磊教授也认同,像汽车、航空这种对市场容量要求比较大的传统行业,大陆的确对台湾相关企业的再度崛起发挥了重要作用。

  没有夕阳产业

  “传统产业股的重要性正在提升。”黄俊钦认为,首先,传统产业已不再是低水平、薄利润的保守行业,通过科技创新,传统行业的毛利率也越来越高;其次,传统产业最大的优点,就是不受时代潮流的限制。无论人们生活形态如何演变,吃、喝、穿、用永远有需求,而且这种需求永远持续、大量存在。

  芮明杰也表示,包括永丰余在内的很多台湾传统产业,基于新技术、电子商务平台的应用,其商务模式、技术含量都发生了变化。这种经过技术改造后的传统行业企业,效益都非常好。

  与台湾相似,在丧失资源和劳动力成本优势之后,大陆制造业企业也面临着该如何转型和升级的问题。对此,芮明杰给出的建议是:“要不断吸取境内外高新技术成果,将先进制造技术、制造模式及管理方式综合应用于研发、设计、制造、检测等全过程,成为先进制造业企业。这样的制造业企业,不仅掌控了最具有利润空间的研发、设计、分销等环节,处在价值链的最高端,同时,它的资源消耗率也是最低的。”

  “所以,并不存在朝阳产业、九州天下现金网夕阳产业的划分。”唐永红说,“而只存在朝阳技术、夕阳技术。”在他看来,台湾传统行业的崛起,股票受到资金的追捧,原因在于即使是像陶瓷建材、纺织服装、食品、家用电器等的传统制造业企业,也已经开始向先进制造业企业转型。

  朱磊表示,相对于大陆,台湾的产业结构更接近于发达经济体的状况。台湾的产业升级,在产业政策的调整和引导方式等方面,大陆都可以有所借鉴。但是,由于台湾经济规模比较小,所以沿着“资源密集-劳动密集-资本密集-技术密集-知识密集”的发展脉络比较明显。而在大陆,由于地区间差异比较大,不同产业间的差异也比较大,因此,广东等地的“腾笼换鸟”式的升级方式,也应该因地制宜。

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