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导航的全球化致富过程

时间:2018-10-29 16:40    点击量:

  导航的全球化致富过程

  虽说都是导航概念,但有姚明参股的合众思壮(002383,股吧)是做导航设备的,中国航(601111,股吧)天控股的四维图新(002405,股吧)是做导航地图的,就像联想是PC机的生产商,金山是做电脑软件的一样。但这个四维图新并不是普通的地图供应商。国内有同样资格的供应商只有11家,上市的只这一家。

  在大众消费领域,目前导航技术的应用主要在三个领域:车载导航,我国相关市场正处于快速增长阶段;消费电子导航,以GPS手机为主的市场正逢爆发期;基于移动通信技术的LBS服务、互联网地图和动态交通信息服务的应用尚不足,处于市场导入期。

  前段时间中国第一中锋姚明参股的合众思壮(002383)在中小板上市,曾掀起一股“导航热”,一是有姚明的明星效应,二是公司实际控制人、董事长郭信平一前北航教师,如今跻身“10位数身家俱乐部”,尽显新生代学者型富豪的成长路径。

  地图商四维图新(002405)登陆中小板,同样具有导航概念,却没有了合众思壮上市时的市场氛围,却因为险些破发而备受二级市场关注。

  三年前,北斗星通(002151,股吧)(002151)上市首日暴涨380%,其董事长、国防科工委出身的周儒欣当日身家超过30亿元;2009年底,超图软件(300036,股吧)登录创业板,首日涨幅超过60%,其控制人、中科院兼职博导钟耳顺个人资产突破4亿元;4月2日,合众思壮上市首日,第一大股东、董事长郭信平个人资产飙升至49.5亿元。

  与这些同概念的公司相比,四维图新上市后仅仅小涨,维持“不破发”局面,估值均低于上述企业,这究竟是二级市场的机会所在,还是导航产业不再能孕育神话的开始?

  导航产业的上下游与估值

  导航等同于GPS,这是大多数人头脑中的概念。九州天下现金网

  事实上,GPS只是全球卫星导航系统中的一个。招股说明书中显示,合众思壮的业务专注于卫星导航定位 (GNSS)市场,是国内产业布局最为完整的卫星导航设备及系统集成供应商,创始人郭信平从大学时开始,就是“搞导航的”。

  GNSS是一个广义的概念,泛指全球导航卫星系统,可以利用GPS、GLONASS、GALILEO或者中国的北斗等全球卫星导航系统中的一个或多个系统进行导航定位,并同时提供卫星的完备性检验信息和足够的导航安全性告警信息。除了军用外,全球导航卫星系统目前在专业和消费领域的应用也十分广泛,如勘测、航海和车载导航。

  如此复杂的产业流程可以通过两家上市公司的主营业务来理解。

  合众思壮主要的业务是导航产品的代理、设计和销售,产品分专业市场产品和大众市场产品两类。曾做过全球最知名的导航产品品牌Garmin10年的中国独家代理商,在专业市场产品方面,Garmin是合众思壮专业手持机的原材料供应商;而最为大众消费者所熟知的,则是代理销售的Garmin的PND(手持导航仪)产品,姚明与合众思壮结缘也源自给Garmin的PND代言。

  虽说都是导航概念,但差别很大:合众思壮是做导航设备的,四维图新是做导航地图的,就像联想是PC机的生产商,金山是做电脑软件的一样。

  四维图新并不同于普通的地图供应商。第一,这是一家中国航天控股的企业。第二,国内类似的供应商只有11家。

   导航地图的进入有非常严格的门槛,首先全国只发了11个导航甲级测绘资质,只有这些公司才能做导航地图;此外,导航地图的更新成本很高,有报告估算,完全更新的费用每年约亿元,所以技术和资金门槛限定了四维图新的竞争对手,新公司或者是实力不足的公司,很难获得进入机会。

  可以这么说:四维图新所做的是整个产业应用的基础。合众思壮以往所生产的导航仪里,要预装四维图新提供的电子地图,有了电子地图,车载GPS和PND才能工作。但四维图新的电子地图数据,也要依靠软件、硬件的承载,才能最终呈现在终端产品上(如:手机GPS、车载GPS)。无怪乎,消费者只知合众思壮,不论四维图新。

  从这个角度上来说,四维图新这个地图商的行业估值应该超过合众思壮等导航仪设备商。因为四维图新的销售市场更有保证,导航仪生产商越多、应用范围越广,地图商的业绩增长就越有保证;而且,地图商的行业竞争要小于仪器商(有行业进入许可的只有11家)但为何二级市场表现反而偏弱?

  从吸引度讲,四维图新IPO的时间在几家公司之后,兼有前期合众思壮上市时靠姚明效应大赚股民眼球,如此铺垫,股价尚无显著表现。

  换个角度看,真要了解概念背后的真实经营情况、产业发展状况,是需要深入行业和财务状况的。

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