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飞鹤乳业对赌隐现困局更大危机或将到来

时间:2018-10-29 16:34    点击量:

  飞鹤乳业对赌隐现困局更大危机或将到来

  飞鹤乳业与红杉资本去年签订的对赌协议触发了增发条款。由于飞鹤乳业2009年每股净收益只有2.67美元,低于协议约定的3美元临界线,飞鹤乳业已按照最大上限向红杉增发52.5万股。与此同时,从目前飞鹤乳业的股价水平来看,对赌协议中另一项约定的赎回条款也对飞鹤乳业非常不利。

  如果飞鹤乳业对赌失败,即2012年3年合同到期后15个工作日内,飞鹤股价均价低于39美元,飞鹤乳业将被要求以130%的溢价收回股权,这意味着红杉资本将以股权转债权的形式令飞鹤乳业增加8190万美元的债务。

  由于在三鹿事件中,飞鹤乳业幸免于三聚氰胺污染,因而成为蒙牛、太子奶之后,与银团资本签署对赌协议的又一家乳品企业。2009年8月,飞鹤乳业与红杉资本签订对赌协议,飞鹤乳业以每股30美元的价格向红杉资本定向增发210万股普通股。随着飞鹤乳业获得了6300万美元的融资,双方同时也签下了一份对赌协议。

  

  对赌困局

  按照这份协议,如果飞鹤乳业2009年到2010年每股收益未能完成3美元和4.43美元预期目标,将要向红杉资本再次增发最多不超过52.5万股股份。另一项规定则是股权赎回条款。协议约定,本次融资协议执行的第3年起,如果飞鹤乳业流通股15个工作日中的收盘价的均价低于每股39美元,红杉资本将有权要求飞鹤乳业将这部分股份全部赎回。如果2009年到2010年公司达到协议规定的盈利目标,将可以原先的认购价回购;如果未实现盈利目标,则回购价格必须是原始认购价格的130%。九州天下现金网

  值得注意的是,继2009年第四季度出现亏损之后,在刚刚发布的2010年第二季度财报中,飞鹤乳业再次出现了2057万美元亏损,上半年每股净亏损0.67美元。而飞鹤乳业的股价也从融资初期的24美元一路下跌,目前只有10美元上下。市值蒸发70%左右。

  据飞鹤乳业财报显示,2009年前三季度,飞鹤乳业每股收益为2.62美元,而第四季度却出现了2698万美元的巨亏,每股收益被拉低至1.2美元,从而触发了增发条款。飞鹤方面表示,对赌协议中增发条款已经在执行过程中了,飞鹤乳业将按照上限向红杉资本增发52.5万股普通股。

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